“2021年底理财产品余额达到29万亿元，比公募基金还多出近3万亿，持有理财产品的个人投资者超过8000万人 ”
最近有不少人问我：银行理财产品还安全吗？今年到银行买理财的时候，理财经理老是强调不保本息，说什么“资管新规“、”净值化“，听不懂但又感觉事情很大，搞得心里很慌。“以前买理财哪有那么麻烦，10万块钱一年收益率5%，到期了还给我10万又5千元就是了嘛”。
这个问题很有普遍性，很多人喜欢买银行理财产品，收益比存款高好几倍，本金也感觉很安全。但从今年开始，大家都明显感受到银行理财的变化了，被“资管新规”、“净值化”、“不保本”这些专业名词吓得哆嗦起来。我过去有好几年的时间直接从事过银行理财业务管理，本文就详细说说银行理财产品安不安全，买理财产品要特别注意什么。
01
银行理财产品还安全吗？
先直接说结论，我国银行理财产品仍然较为安全，同时具备较高收益和较低风险，依然是全世界范围内投资性价比最高的品种之一，也是最主要的投资工具之一。
（1）不再有绝对保本保收益的理财产品
从2018年发布《资管新规》起，到2021 年底，全国银行保本理财产品规模已压降至零，意味着保本理财从此在市场上销声匿迹，个人如果在买产品时遇到保本保收益的宣传，那就要警惕。
银行不能承诺保本保收益，是理财产品最本质的变化，行业的说法是“受人之托，代客理财”，在法律关系上，理财属于代理客户投资，是受托关系，存款属于银行向客户借款，是债权关系，欠债的义务是还钱，而受托的义务是替人办事但不对结果负责。理财既然不是存款，那就不能承诺还本付息，这是基本的逻辑。
但是，不保本保收益，不能简单理解为亏本和没有收益。
（2）银行理财产品安全性仍然很高
从收益表现上看，银行理财产品远高于存款利息和十年期国债，2021年1-12月，理财产品加权平均年化收益率月度最高为 3.97%、 最低为 2.29%，也就是说，全部理财产品收益最低的月份是2.29%，最高的月份是3.97%。
据官方统计披露，2021年9月份，受市场影响，理财产品平均收益率走低，但该月产品净值最大回撤基本控制在1%以内。平均来看，在月内发生“破净”情况的理财产品数量占比的均值仅约 1.2%，即使净值出现短期波动，产品收益率基本能够较快回归均值水平，理财产品收益相对稳健。
这里解释一下，“净值回撤”是指收益从最高水平降到最低水平的差值，比如从1.05（相当于收益率5%）降到1.04（相当于收益率4%），回撤了1个百分点。“破净“指净值低于1，也就是本金低于100%了，出现了亏损。
2021年是资管新规过渡期的最后一年，国家监管部门推动理财转型力度很大，因此当年理财产品的表现可以代表进入”不保本保息“、”净值型“运作阶段的投资回报表现。从统计数据看，一是理财收益总体为正，本金更是不存在问题了。二是在产品投资期内收益出现上下波动，但幅度很小，总体在1%以内。三是在产品投资期内，少量产品出现本金浮亏（暂时亏损），但比较快地回正了。
为什么理财收益表现这么稳定呢？主要是理财资金的投向，大部分为低风险的固收类资产，根据银行业理财登记托管中心统计，理财产投向债券占比达到54.5%，主要为利率债及高评级信用债，且资金主要流向京津冀（32%）、东南沿海地区（43.88%）。债券、同业存单、现金及银行存款、拆放同业等固收类资产合计占比达到83.7，而QDII、权益资产、公募基金等与市场风险相关性强的资产合计占比不到8%。除此之外，各类资产的投资集中度、杠杠要求等都有严格限制和监管。
当然，总体情况不能代表每个个体，虽然官方没有披露相关数据，但在现实中确实有个别理财产品收益远远低于预期目标，甚至亏损本金，不同银行不同类型的理财产品的收益差异也不小，国有银行和全国股份制银行、地方银行的收益差距可以达到1%-2%。因此，作为投资者，要把关注点重点放在掌握选择产品的能力上。
02
选择产品的能力至关重要
（1）先弄明白什么叫收益
哪怕是经常投资的人，可能也不一定对“收益“这个概念有全面的理解，因此容易误导自己的投资行为。就理财产品来说，涉及收益表述的有三个阶段、几种说法，三个阶段指投资前、投资中、投资结束。
投资前就是在发行产品的时候，处于销售阶段，要告诉投资者产品可能达到的收益水平，以前叫”预期收益率“。现在已经不允许使用这个说法了，银行一般使用”业绩比较基准“、”上期年化“、“业绩比较基准”类似于参照，意思是产品的投资回报目标参照，“上期年化”是上期产品实现的收益。
投资中就是产品进入投资期但还没到期，银行会定期公布实时投资回报情况，一般使用“产品净值”、”近n天年化“表示。“产品净值”就是产品份额对应的价格，原始价格是1元/1份，比如产品成立时买入10万元，就有10万份。如果投资过程中净值由1提升至1.03，则投资回报为10万×（1.03-1）=3000元；如果净值由1下降至0.9，则投资回报为10万×（0.9-1）=-1000元。“近n天年化”是产品近n天的年化收益率水平，比如“近7天年化”就是最近7个工作日的平均年化收益率。
产品到期时，清算兑付的收益就是产品最终实现的投资回报率。
对于收益，要理解两点，一是买产品的时候不能把业绩比较基准、上期年化认为是产品会实现的收益。二是投资过程中如果出现净值小于1的情况，也不代表着一定会亏损。投资过程中净值出现波动很正常，我们更要关心的是最终的回报。其实理财产品净值波动一直都在，波动是正常的，不波动才不正常，以前之所以感受不到波动，是因为银行采用成本法估值，将收益平摊至每一天，人为的拉直了回报曲线。
（2）必须弄明白自己的风险承受能力
以前的产品逻辑基本上是按照预期收益率兑付，更类似于存款，因此在选产品的时候投资者的风险承受能力无关紧要。
以后是按照投资结果兑付，投资者的风险承受能力至关重要，选择什么风险评级、什么资产类型的产品，必须取决于投资者的风险承受能力。
虽然银行会为投资者评估风险承受能力，但说到底，能不能承受风险，能承受多大的风险，投资者本人更清楚。我建议买产品的时候至少明确两个问题：
Ⅰ 接受本金可能损失的幅度？
答案只需三种：A.不能接受；B.5%以内；C.10%以内；D.10%以上
Ⅱ 对收益率的期望值？
答案只需三种：A.与业绩基准近似；B.接受低于预期1%左右；C.接受低于预期2%以上
（3）选择适合自己的产品
银行按照五级分类法对产品进行分类，分别为低风险（R1）、中低风险(R2)、中等风险(R3)、较高风险(R4)、高风险(R5)，我简化为三类：
第一种风险较低：风险评级二级以下的固定收益类、混合类，这类产品数量占比最高。
第二种风险中低：风险评级三级以下的混合类、权益类，这类产品数量占比较少。
第三种风险高：风险评级四级以上的权益类、商品及衍生品类，这类产品数量占比极少。
每种产品的风险程度和投资回报特性如下：
如果明确了（2）的问题，清楚自己的风险承受能力，就可以明确自己适合选择哪类产品：
如果答案是AA，那就应选择风险评级二级以下的固定收益类、混合类产品；
答案为BC、BC、CB、CC的，可以选择风险评级三级以下的混合类、权益类产品。
只有答案是DC，才适合选择风险评级四级以上的权益类、商品及衍生品类产品；
如果还有不懂的，可以留言或私信我。
